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平台-耶伦“鹰歌”反引全球狂欢: 经济复苏无畏

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然而,港股在这一背景下仍旧屡立异高,恒生指数涨0.47%,报24107.7点

  耶伦“鹰歌”反引举世狂欢: 经济苏醒无畏加息大年夜棒

  记者 周艾琳

  [ 2月16日,标普500指数收涨0.50%,报2349.25点,五个买卖营业日累涨4.79%至2007年12月以来收盘最高 ]

  当美联储加息预期提升时,举世股市每每以跌回应然而,市场逻辑生变那么,市场的热度是来自对经济苏醒的自大,照样持续透支政策利好预期?

  2月14~15日,美联储主席耶伦出席国会听证会她先在14日意外作出鹰派表态——推迟加息是不明智的,后又在15日进一步表示对美国经济有信心,今朝已异常靠近美联储的就业目标此外,近期美国通胀数据创下新高,高盛当日上调3月加息可能性预期至30%(前值20%)利好旌旗灯号引发美国三大年夜股指狂飙突进,道指更是涨破20604点的历史新高

  同时,每每极易受到加息负面冲击的港股和主要新兴市场也在2月16日体现喜人恒指当日涨0.47%,报24107.7点,继续两天成交量破千亿;印度等主要新兴市场股市也体现亮眼

  “加息预期提升、股市下挫,这每每只是经济尚未苏醒、加息周期初期的体现”招商证券(喷鼻港)首席港股策略师赵文利在吸收第一财经记者专访时表示,如今市场逻辑生变,特朗普被选后对总需求的刺激感化已经反应到了大年夜类资产设置设置设备摆设摆设的策略上“今朝经济处在从衰退向苏醒的过渡时期(苏醒初期),美联储加息的负面影响部分被改良的银行体系功能抵消,财政赤字和贸易保护主义的副感化在苏醒初期不会呈现估计港股热度将不停持续到3月财报季末,恒生指数今年料在25000点下区间震惊”

  加息预期佐证经济苏醒

  “着实,加息并不必然是坏事,这只是一种惯性思维”荷宝(Robeco)中国首席投资总监缪子美此前对记者表示,假如美国在经济苏醒、通胀上行的根基上加息,“那么这对新兴市场着实是一个积极的旌旗灯号这从2003~2007年的市场走势中就可见一斑”

  近两日,耶伦的表态佐证美国经济苏醒,且这种苏醒在引领举世苏醒

  她在2月15日表示,美国经济从异常严酷的危急中苏醒,苏醒速率跨越欧元区,估计美联储将继承撤出宽松步伐,何时开始压缩资产负债表将取决于经济此前,耶伦也对通胀回升到2%的目标表示乐不雅,并觉得劳动力市场赓续苏醒,是以“未来的每一次会议都可能是加息窗口”

  美联储加息的节奏取决于就业和通胀,如今就业已经满意前提,美国公布的1月通胀和零售贩卖数据亦十分亮眼

  美国1月CPI环比增长0.6%,同比也进一步升至2.5%,创2012年3月以来最大年夜涨幅;1月PPI环比增长0.6%,远超预期,是自2012年9月以来的最大年夜增幅此外,美国1月零售贩卖环比增长0.4%,远超预期

  “上周美国总统特朗普发布的税收计划,使得‘特朗普买卖营业’迅速回归,美元、股市和美债收益率再次上涨,加上近期公布的美国数据向好,美股上扬在情理之中”富拓(FXTM)中国市场阐发师钟越奉告记者

  此外,金融去监管预期也是赓续推动美股乐不雅情绪的主要身分“市场觉得,致力于监管的美联储理事Daniel Tarullo提前离任,也是推动银行股大年夜涨的缘故原由之一,这推动了去监管的预期”招商证券(喷鼻港)宏不雅钻研副总裁宋林对记者表示

  赵文利表示,跟着风险资产在总需求扩大的带动下,预期回报呈现上调,投资组合的风险前沿将提升,导致资金将继承从低风险资产(如黄金、债券)流向高风险资产(商品、股票)不过他仍旧觉得,“特朗普的政策预期照样存在透支,终究大年夜规模减税、财政刺激的允诺尚未兑现,未来还必要跟国会会商”

  截至今朝,美国三大年夜股指已经继续第五个买卖营业日创收盘记载新高,金融板块继续领涨三天2月16日,标普500指数收涨0.50%,报2349.25点,此中金融板块涨0.74%,五个买卖营业日累涨4.79%至2007年12月以来收盘最高;道指收涨0.52%,报20611.86点;纳斯达克综合指数收涨0.64%,报5819.44点

  新兴市场仍需审慎乐不雅

  当前,高盛已经将美国6月加息的预期上调至90%,之前料为85%美联储官员估计今年总计将加息3次

  一反“美国加息港股跌”的逻辑,港股如今热度不退,赵文利对记者阐发称,“港股1月在海内经济基础面数据支撑下,外加人夷易近币阶段性走稳,体现越过预期,整体上涨与再通胀主题同等,领涨行业为原材料、建材以及科技龙头,可选破费龙优等周期以及生长板块,而该类板块仍将是2017年的投资主旋律”

  现在的问题在于,喷鼻港市场短期体现是否过度?

  “从指数点位来看,今朝已经靠近2016年高点24000点,但受益于盈利猜测的改良,恒指估值从年头?年月的11倍上升至11.5倍,仍旧处于合理位置以今朝整体苏醒情况下盈利乐不雅预期支撑, 港股高位震惊的格局或保持至年报季后”赵文利称

  他觉得,并非是由于海内资金的设置设置设备摆设摆设(港股通资金)推动了这波港股牛市“例如,2月8日港股成交量立异高,但港股通的成交量并没有同比例放大年夜可见,加仓港股的主如果此前持续减仓的外资”

  当前,在举世再通胀预期以及生长主题短期内已经充分反应预期的环境下,“前期后进板块存在补涨需求,但因为港股以金融为主的因素构成,指数高过25000点(12.5倍市盈率)的可能性不大年夜”

  就整体新兴市场而言,野村子证券近期表示仍需审慎乐不雅美国财政刺激政策切实着实将孕育发生必然的提振感化,但其影响可能要在2017年后期以致2018年才能显现;而在此之前,两股更强大年夜的反感化力会先孕育发生影响

  一个是美联储加息方式加快和美元升值因为多半新兴市场自2008年以来负债水平显着上升,这会令其面临本钱外流和信用违约的风险另一个则是特朗普团队“美国优先”政策和会商策略的核心,刻期益昂首的美国贸易保护主义、更严苛的移夷易近政策和美国外交政策的调剂野村子觉得,这对新兴市场的冲击要大年夜于蓬勃经济体,由于新兴市场经济对贸易的依附性更高且地缘政治风险大年夜


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